W Holding Company Inc (WHI)

[filippina]

Hallo

Diese kleine Bank habe ich im November 01 bei den Fools analysiert. Damals war der Stock Price $ 14,35, heute $ 17,85. Die Bank habe ich als möglichen "Value-Wert" unter den Small Caps ausgewählt.

filippina



Hi Team,

This is the homework from lesson 6. It was not easy for me to do this
but I tried it nevertheless. And I hope I did it the way it should be. *
Most of the text passages I copied from the text mentioned below. To
write the text in my own words would have taken weeks. So please excuse
me that I wasn't quite correct.

For me WBPR looks interesting. What I like is the low valuation of the
stock price.

I had a look at the Historical Growth at quicken.com and it showed over
the ten years a steady growth in Revenues, Net Income and Cash Flow.
The Instrinsic Value/Share at a Discount Rate of 15% = $ 68.98. The
current Price of the Stock = $ 14.35


Resources:

Text:
http://news.moneycentral.msn.com/ticker....1130659
(maybe you have to copy the link in order that it works)

Data:
http://moneycentral.msn.com/investo....%3aWBPR

http://www.quicken.com/investments/seceval/?symbol=WBPR


W Holding Company, Inc *(WHI)
http://www.wbpr.com/

W Holding Company is the holding company for WesternBank Puerto Rico,
one of the largest commercial banks in the commonwealth. Founded in
1958, WesternBank provides standard consumer and business banking
services at about 35 branches, mostly on the western half of the
island. Services include checking and savings accounts, individual
retirement and money market accounts, and certificates of deposit.
WesternBank Puerto Rico originates a diverse loan portfolio of real
estate, business, and consumer loans, with residential mortgages
accounting for more than 35% of the total. Subsidiary Westernbank
Insurance offers a full range of insurance products. The company plans
to expand to the US mainland.



Market capitalization * $595.6 Mil
Debt/Equity Ratio 0.15
Net Profit Margin 15.90%
P/E Ratio Current 12.1
Price/Book Value 1.86
Price/Sales Ratio 1.64
Price/Cash Flow Ratio 12.0
One-Year Sales Growth 25%
One-Year Income Growth 37.2% *
Cash Flow Growth 27.2%
Relative Strength 88.6
Return on Equity 28.93 (18.0 must be an old data from quicken.com)
Return on Assets 1.1
Return on Capital 15.4

The strong increase in net income for the quarter ended September 30,
2001, was mainly related to an increase in net interest income which
amounted to $32,220,211 compared to $23,543,568 for the same period in
the previous year, an increase of $8,676,646 or 36.85%. Such
improvement was in turn attributable to an increase in the average
amount of loans and investment securities outstanding during the
comparable period.

Commenting on the results of W HOLDING, Frank C. Stipes, Esq., Chairman
of the Board, President and Chief Executive Officer, stated: "These
profits were operational and a consequence of the Bank's day in day out
activities and its diversity into other financial activities such as
the Trust Division, the asset-based lending division and insurance
operations, all of which position Westernbank as Puerto Rico's
strongest and most respected financial powerhouse with the most
intelligent, talented and experienced group of professionals in the
Island. Therefore, these strong returns are not the product of non-
recurring gains, sales of securities, or other non-recurring activities
but of strong recurring operations. We expect to continue our strong
growth in the Metropolitan Area of Puerto Rico, as well as other areas
of the Island. We consistently outperform other market players because
of our intelligent products and extraordinary levels of customer
service provided at every location and by all levels of management."

Mr. Stipes warned however that "forward-looking statements with respect
to future financial results of operations and businesses are always
subject to various risk and market factors out of management's control
which could cause future projections to differ materially from current
management expectations or estimates and as such should be understood,
and not taken as carved in stone".

Other operating income was also very strong increasing from $3,753,378
during the third quarter of 2000 to $5,066,543 for the same period in
2001, an increase of $1,313,162 or 35.00%. Such increase is in turn
attributable to increases in service fees associated with a growing
volume of point-of-sale terminals, new Trust related activities, asset-
based lending and insurance operations and other transactions, credit
card fees, commissions and other retail financial service fees.
Total operating expenses increased from $11,558,517 for the second
quarter of 2000 to $15,085,294 for the same period in 2001, an increase
of $3,526,773 or 30.51%, primarily as a result of the increase in the
volume of operations, new businesses and the inception in new markets
as well as the inherent costs associated with the additional investment
in human resources, technology and general infrastructure to sustain
and coordinate the Bank's expansion. The Company continues its strict
cost control measures, maintaining operating expenses at adequate
levels, further evidenced by its outstanding and world-class efficiency
ratio of 40.56% achieved for the quarter ended September 30, 2001. W
HOLDING is committed to constantly improve and maintain operating
expenses at adequate levels, further improving its lean, effective and
highly productive operation

The return on common stock equity (ROE) increased to a solid 28.93%,
again over and above that reported for the comparable period of 2000,
which was a very strong 26.04%. The return on assets (ROA) for the
three-month period ended September 30, 2001 was 1.32% compared to 1.23%
in 2000.

Westernbank Puerto Rico, the wholly-owned subsidiary of W HOLDING
COMPANY, INC., is the third largest locally controlled banking entity
headquartered in Puerto Rico, in term of total assets operating
throughout Puerto Rico through 35 full fledged branches, including 27
in the Southwestern region of Puerto Rico, 3 in the Northeastern
region, and 5 at the San Juan Metropolitan area of Puerto Rico.

Catalysts:

Continued growth and reasonable pricing of this business could possibly
lead to an increase of stock price.

As to Insider Trading:
There are more purchases than sellings by insiders. This could also
attract investors.

http://moneycentral.msn.com/investo....ol=WBPR



Regards, filippina

[filippina]

Hier noch ein Link:

http://www.wbpr.com/investor/GeneralInformation.html

filippina

[filippina]

Die kleine Bank wächst und wächst.


-----------------

MAYAGUEZ, Puerto Rico, Apr 10, 2002 /PRNewswire-FirstCall via COMTEX/ -- W Holding Company, INC. (WHI, Trade), the financial holding company of Westernbank Puerto Rico, reported today a net income of $17,892,186 or $0.35 per share for the first three-month period ended March 31, 2002, as compared with a net income of $13,738,829 or $0.30 per share for the same period in 2001, a strong increase of $4,153,357 or 30.23%.

During the same quarter W HOLDING broke the $6.0 billion barrier closing as of March 31, 2002 with $6.739 billion in total assets, the fifth year in a row that it has attained the next billion-dollar mark as compared to $5.888 billion as of December 31, 2001, an increase of $851.2 million or 14.46%. On a year-to-year basis, total assets increased $2.066 billion, or 44.22% when compared to $4.673 billion as of March 31, 2001.

-------------

filippina

[Volker Gelfarth]

Hallo Fillipina,

...und welchen Wert hat diese kleine, wachsende Bank für Dich, bis zu welchem Kurs kann ich einsteigen?

Gruss
Volker

[filippina]

Hallo Volker,

also nach der Value-Analyse kann ich die Bank natürlich nicht analysieren. Sie steht bei mir unter meiner eigenen Definiton als "Value"-Small Cap, also ist natürlich kein absolutes Value-Investment. Ich kann ja mal die Bank ein wenig beschreiben:

W Holding *Company (NYSE: WHI) ist eine Finanzholding mit Sitz in Puerto Rico. *Ein Small Cap mit einem Jahresumsatz von 341,8 Mio $ im Jahr 2001 (Geschäftsjahresende am 30. September 2001). Da es sich hier um einen Finanzdienstleister handelt, kann ich eben die Value-Analyse nicht anwenden. *So nehme ich einfach einmal andere Kriterien.

Bei Small Caps schaue ich nach folgenden Basiskriterien:

Jahresumsatz < 500 Mio $
Tägliches Dollarvolumen 1-25 Mio. $
Umsatzwachstum > 25%
Gewinnwachstum > 25%
Operativer Cashflow * *Postiv
Insider Holdings > 10%
Nettogewinnmarge *> 7%


Das wäre bei WHI:

Jahresumsatz * 341,8 Mio $
Tägliches Dollarvolumen * 940,000 $
Umsatzwachstum *36,9%
Gewinnwachstum *16,7%
Operativer Cashflow *Positiv
Insider Holdings 34%
Nettogewinnmarge 16,7%


Im Juli 2000 wurde die Westernbank in eine Finanzholding umgewandelt und nennt sich nun W Holding Company. *Die Holding tätigt außer Bankgeschäfte auch Versicherungs- und Wertpapiergeschäfte. Im Juli 2001 akquirierte W Holding Co. eine Versicherungsgesellschaft, die heute Westernbank Insurance Corp. heißt. Sie versichert gegen Gebäude-, Unfall-, Lebens- und Invaliditätsschäden.

Westernbank Puerto Rico wurde 1958 unter dem Namen Western Federal Savings and Loan Association of Puerto Rico gegründet. Heute besitzt die Westernbank ein Gesamtvermögen von ca. 6 Mrd. $. Damit ist sie die drittgrößte und die höchstkapitalisierteste Bank auf der Insel Puerto Rico. Das Unternehmen hat 35 Zweigstellen und eine Internetbanking-Site: http://www.wbpr.com.

Es gibt sowohl die Westernbank Puerto Rico und Westernbank International. Westernbank International bietet Bankdienstleistungen außerhalb von Puerto Rico an, arbeit*aber hauptsächlich im Investmentbereich.

Westernbank hatte seit 1958 in den 43 Jahren kein einziges Verlustjahr. Westernbank hat auch als Technologieführerin einen Ruf. Sie war die erste Internetbank in Puerto Rico und eine der ersten 75 Internetbanken weltweit.

Seit 1996 bis 2001 wuchs die Bank enorm. Von 861,3 Mio. $ im Jahre 1996 auf fast 6 Mrd. $ im Jahre 2001.

Das Gesamtvermögen erhöhte sich im Geschäftsjahr 2001 um 38,2% zum Vergleichsjahr und der Betriebsgewinn stieg *um 39,4%. Die Gewinne pro Aktie erhöhten sich 1996 bis 2000 von 0,41$ auf 0,93 $. Die Dividende hat sich fast verdreifacht, von 0,07 $ auf 0,20 $ pro Aktie.

Hier einige Finanzdaten von 1996 bis 2001:

US $ in Mio...........2000.... 1999.... 1998.... 1997.... 1996
Gesamtvermögen.. 4.260,8.... 3.374,6.... 2.481,2.... 1.555,8.... 1.284,7
Zinseinkommen, netto..............98,5.... 102,1.... 73,1.... 56,3.... 47,6
Einkommen, andere.....13,9.... 12,2.... 10,2.... 9,9.... 6,7
Operative Kosten....53,2.... 53,8.... 41,7.... 35,0.... 32,5
Nettogewinn.........44,6.... 37,1.... 28,7.... 22,9.... 17,0
Gewinn pro Aktie....0,93.... 0,78.... 0,66.... 0,54.... 0,41
Dividende pro Aktie.0,20.... 0,16.... 0,12.... 0,09.... 0,07


Dazu gibt es noch ein paar messbare Kriterien für Banken.

Den Spread, der Unterschied zwischen den Zinsen, die Banken von Ihren Kunden fordern, und den Zinsen, die Banken Ihren Kunden bezahlen. Bei WHI betrug der Spread im Jahr 2000 2,75%, wünschenwert ist 3%.

Weitere Ratios: wie Efficiency Ratio und die Darlehensqualität habe ich jetzt nicht gerechnet.

Aber für ROA; ROE und *Equity to Asset Ratio habe ich die Zahlen von den Fools:

Jahre…..2001…2000…1999…1998
ROA… 1,22%…1,17%…1,27%…1,42%
ROE….27,49%…24,75%…24,57%…24,42%
Equity-to-Asset Ratio
……….6,26%…6,21%…6,46%…6,35%


Aber bei Deiner Frage, bis zu welchem Kurs Du einsteigen kannst, weiß ich nicht weiter. Vielleicht kannst Du mir da helfen. Oder willst Du damit sagen, dass ich das Ganze nicht richtig durchdacht habe?

Herzliche Grüße
filippina

[filippina]

Ich habe jetzt einfach einmal WHI über den quicken.com-Screener angeguckt. Die Ergebnisse sind unter dem Link zu sehen. Zwar erinnere ich mich, dass es schon einige Male mit den Angaben zum Intrinsic Value Probleme gab, aber trotzdem mal:

http://www.quicken.com/investm....summary

filippina

[Dieter]

Hallo Filippina,

sieht ja beinahe so aus, als ob Du wieder im Ländle bist.

WHI, klein aber fein, gehört eindeutig zu unseren "Kleinen" und liegt mit anderen Banken bei mir zur weiteren Bearbeitung, aber, und nun kömmt's, eine Bewertung nach Erik's Kriterien geht genausowenig wie eine Valueanalyse, mal abgesehen davon, dass ich für WHI noch nirgends ausreichendendes Zahlenmaterial gefunden habe, bis eben auf die Angaben der Fool's.

Vielleicht besteht ja die Möglichkeit bei Eurem Arbeitskreis nachzuhaken, wie die dort Banken behandeln.

Interessant scheint mir auch KRB zu sein, jedenfalls sind die beiden, im Gegensatz zu meiner Citigroup, eher unterbewertet und ein Tausch könnte durchaus Sinn machen.

Viele Grüße

Dieter

[jo]

Hallo Filippina

Wie sieht es den mit dem KBV aus ?

Johannes

[Dieter]

Hallo Johannes,

vielleicht kommst Du damit weiter:

Price/Earnings (TTM) 14.28
Price/Sales (TTM) 2.35
Price/Book (MRQ) 2.03
Price/Cash Flow (TTM) 22.25

Gruß

Dieter

[jo]

Hallo Dieter

Price/Book (MRQ) 2.03

Heißt das der Preis der an der Börse gehandelt wird ist um den Faktor 2,03 mal so hoch wie der Buch Wert ?

Hört sich nicht Preiswert an.

Grüße aus dem verregneten Westen

Johannes